Phillips 66 przedstawia oświadczenie o kluczowych faktach

Wyjaśnienie kluczowych kwestii, w których Elliott wprowadzał inwestorów w błąd Przedstawia jasność w ważnych tematach, w których Elliott próbował wprowadzić inwestorów w błąd Podkreśla siłę transformacyjnej strategii firmy oraz wartościowe kompetencje zarządu i kandydatów Phillips 66, w przeciwieństwie do ryzykownych, wprowadzających w błąd analiz Elliotta i jego konfliktowych nominacji Phillips 66 zachęca akcjonariuszy do głosowania […]

Wyjaśnienie kluczowych kwestii, w których Elliott wprowadzał inwestorów w błąd

Przedstawia jasność w ważnych tematach, w których Elliott próbował wprowadzić inwestorów w błąd

Podkreśla siłę transformacyjnej strategii firmy oraz wartościowe kompetencje zarządu i kandydatów Phillips 66, w przeciwieństwie do ryzykownych, wprowadzających w błąd analiz Elliotta i jego konfliktowych nominacji

Phillips 66 zachęca akcjonariuszy do głosowania „ZA” wyłącznie na kandydatów Phillips 66 przy użyciu BIAŁEJ karty do głosowania

HOUSTON – Phillips 66 (NYSE: PSX) dostarczył dziś inwestorom kluczowych informacji, aby mogli podjąć w pełni świadome decyzje przed nadchodzącym Walnym Zgromadzeniem Akcjonariuszy 21 maja 2025 roku. Celem tego komunikatu jest zapewnienie, że inwestorzy znają fakty dotyczące tych istotnych kwestii przed oddaniem głosu.

Stałe tworzenie wartości dla akcjonariuszy

Od objęcia funkcji prezesa i dyrektora generalnego przez Marka Lashiera, Phillips 66 osiągnął lepsze wyniki niż benchmarki, generując łączną stopę zwrotu dla akcjonariuszy na poziomie 67% (w porównaniu do 45% dla indeksu S&P 500 Energy i 42% dla mediany grupy porównawczej).
W ciągu niecałych 3 lat firma zwróciła akcjonariuszom ponad 14 miliardów dolarów poprzez wykup akcji i dywidendy. Dywidenda rosła w tempie 15% rocznie od wydzielenia spółki w 2012 roku, a jej wartość zwiększała się każdego roku.
Zarząd docenia dotychczasowe wyniki, ale nie spoczywa na laurach – stale analizuje portfolio, skupiając się na długoterminowym wzroście wartości.

Analitycy dostrzegają potencjał transformacyjnej strategii firmy:

„PSX pozostaje naszym głównym wyborem wśród dużych spółek rafineryjnych. Zarząd PSX koncentruje się na wzroście przy atrakcyjnych stopach zwrotu, a dalsza dywersyfikacja i poprawa wydajności rafinerii mogą przywrócić firmie pozycję lidera. Rekomendujemy akcje z ratingiem Overweight.” (Wells Fargo, 25.04.2025)

Skuteczne zarządzanie radą nadzorczą

Elliott pomógł w wyborze Boba Pease’a, który okazał się wartościowym głosem w radzie. Sam Pease potwierdza, że wspiera zarząd, ponieważ ten dąży do słusznych rozwiązań, a nie chroni interesy poszczególnych osób.
Rada Phillips 66 regularnie się odświeża – w ciągu ostatnich 4 lat dodano 5 nowych niezależnych dyrektorów, a na tegorocznym zgromadzeniu przedstawiono 2 nowych kandydatów.
Członkowie rady mają doświadczenie w przekształceniach o wartości ponad 300 miliardów dolarów.

„[Mark Lashier] podkreślił, że rada regularnie analizuje opcje strategiczne. Pytania dotyczące struktury portfolio były już wcześniej omawiane. Zwrócił też uwagę, że ewentualna sprzedaż aktywów midstreamowych wiązałaby się z ogromnymi kosztami i obciążeniami podatkowymi szacowanymi na 28 dolarów na akcję.” (Gordon Haskett, 28.04.2025)

Błędna teza Elliotta dotycząca podziału midstream i sprzedaży CPChem

Rada rozważała rozdzielenie midstream i sprzedaż CPChem, ale uznała, że obecnie nie leży to w interesie akcjonariuszy.
Analizy Elliotta opierają się na spekulacjach i błędnych założeniach:
- Wycena midstream na 50 miliardów dolarów ignoruje koszty podatkowe, utratę synergii i ograniczoną liczbę potencjalnych nabywców.
- Wycena CPChem wzrosła o 50% do 15 miliardów dolarów od 2023 roku, podczas gdy wartość konkurentów spadła o 19%.
- Szczegóły dotyczące błędów w analizach Elliotta zostały przedstawione w materiałach dla inwestorów.

Rynek dostrzega słabości analiz Elliotta:

„Sprzedaż tych aktywów może nie być możliwa, ponieważ: 1) liczba potencjalnych nabywców jest ograniczona, 2) koszty podatkowe byłyby wysokie, 3) wartość samego segmentu rafineryjnego mogłaby spaść.” (Citi, 14.03.2025)

„Uważamy, że sprzedaż CPChem przed uruchomieniem dwóch dużych projektów i w dołku cyklu marżowego nie jest dobrym pomysłem.” (Citi, 13.02.2025)

Wyniki w rafineriach

Wydajność rafinerii systematycznie rośnie, a firma dąży do dalszej poprawy marż.
Dzięki optymalizacji łańcucha dostaw i redukcji kosztów, EBITDA w segmencie R&M przewyższa konkurentów o 2,80 USD/baryłkę w regionie Central Corridor.
W latach 2022-2024 Phillips 66 obniżył koszty kontrolowane o 1,08 USD/baryłkę, przekraczając cele i wyniki konkurentów.
Do 2027 roku planuje się dalszą redukcję kosztów do 5,50 USD/baryłkę, co może zwiększyć EBITDA o około 315 mln USD.

Postępy firmy są widoczne:

„Po dostosowaniu wyników PSX do metodologii konkurentów, firma osiąga podobne wyniki w segmencie rafineryjnym, co jest lepsze niż oczekiwania rynku.” (TD Cowen, 27.04.2025)

„Zakończenie dużego programu remontów powinno przyczynić się do poprawy wyników rafinerii w kolejnych miesiącach.” (Goldman Sachs, 01.05.2025)

Ryzyko związane z kandydatami Elliotta

Nominowani przez Elliotta mają historię niszczenia wartości i powielają kompetencje obecnych członków rady.
Sigmund Cornelius i Brian Coffman mają niejasne powiązania z Elliottem i Gregorym Goffem (prezesem Amber Energy, który konkuruje z Phillips 66 o przejęcie CITGO), co budzi wątpliwości co do ich niezależności.
Elliott oczekuje lojalności od swoich nominowanych, co podważa ich niezależność – próba zastąpienia Boba Pease’a bez możliwości oceny nowych kandydatów przez Phillips 66 jest tego dowodem.

Właściwi kandydaci Phillips 66

John Lowe – ponad 30 lat doświadczenia w sektorze energetycznym, tworzył wartość jako dyrektor i członek zarządów.
Bob Pease – 39 lat doświadczenia w rafineriach i transformacjach korporacyjnych, wspierany przez Elliotta, ale niezależny.
Nigel Hearne – ekspert w operacjach rafineryjnych i bezpieczeństwie.
Howard Ungerleider – specjalista w branży chemicznej, nadzorował jedną z największych fuzji w historii.

Twój głos ma znaczenie

Zarząd Phillips 66 zaleca akcjonariuszom użycie wyłącznie BIAŁEJ karty do głosowania:

Zagłosuj „ZA” wszystkimi czterema kandydatami firmy, a nie nominowanymi Elliotta.
Zatwierdź propozycję oddelegowania rady nadzorczej.
Odrzuć propozycję Elliotta dotyczącą corocznych rezygnacji dyrektorów, która naruszałaby prawo stanu Delaware.

Akcjonariusze mogą otrzymać materiały od Elliotta z „złotą kartą” – firma zaleca ich zignorowanie. Głos oddany na BIAŁEJ karcie anuluje wcześniejszy głos na złotej.

O Phillips 66

Phillips 66 (NYSE: PSX) to wiodąca zintegrowana firma energetyczna, która produkuje, transportuje i sprzedaje produkty napędzające globalną gospodarkę. Portfolio obejmuje midstream, chemikalia, rafinację, marketing i paliwa odnawialne. Siedziba znajduje się w Houston. Więcej informacji: phillips66.com lub @Phillips66Co na LinkedIn.

Oświadczenia forward-looking

Komunikat zawiera informacje forward-looking dotyczące strategii i wyników Phillips 66. Rzeczywiste wyniki mogą różnić się z powodu czynników takich jak zmiany regulacji, wahania cen surowców, sytuacja geopolityczna i inne ryzyka opisane w dokumentach SEC.

Dodatkowe informacje

8 kwietnia 2025 Phillips 66 złożył ostateczne materiały proxy związane z Walnym Zgromadzeniem. Akcjonariusze mogą je znaleźć na stronie SEC (www.sec.gov) lub na investor.phillips66.com.

Użycie miar niefinansowych

Komunikat zawiera niefinansowe wskaźniki, takie jak EBITDA i koszty kontrolowane, które pomagają w porównaniach między okresami i firmami. Nie są to standardy GAAP. Definicje i uzasadnienie znajdują się w materiałach firmy.